Экономика недвижимости |
Тема5.Оценка стоимости предприятия |
назад | оглавление | вперёд |
5.3. Принципы оценки бизнеса.
При оценке стоимости предприятия учитывается влияние различных принципов, их можно разделить на три основные группы:
- основанные на представлениях собственника;
- связанные с эксплуатацией собственности;
- обусловленные действием рыночной среды.
Первая группа принципов.
Полезность. Этот принцип означает, что чем больше предприятие способно удовлетворять потребность собственника, тем выше его стоимость.
Ожидание. Принцип ожидания заключается в определении текущей стоимости доходов или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием.
Вторая группа принципов обусловлена эксплуатацией собственности и связана с представлением производителей.
Вклад. Означает включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива.
Остаточная продуктивность. Означает, что земля дает возможность пользователю извлекать максимальные доходы или до предела уменьшать затраты. Предприятие будет оценено выше, если земельный участок способен обеспечивать более высокий доход или если его положение позволяет минимизировать затраты.
Принцип предельной производительности. По мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться быстрее темпа роста затрат, однако после достижения определенной точки общая отдача хотя и растет, однако уже замедляющими темпами. Это замедление происходит до тех пор, пока прирост стоимости не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы.
Сбалансированность. Согласно данному принципу максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства.
Третья группа принципов связана с действием рыночной среды.
Спрос и предложение. Означает, что если спрос и предложение находятся в равновесии, то цены остаются стабильными.
Соответствие. Согласно данному принципу, если предприятие не соответствует требованиям рынка по оснащенности производства, технологии и уровню доходности, то оно будет оценено ниже среднего.
Принцип регрессии и прогрессии.
Регрессия имеет место, когда предприятие характеризуется изменениями применительно к данным рыночным условиям улучшениями. Рыночная цена такого предприятия, вероятно, не будет отражать его реальную стоимость и будет ниже реальных затрат на его формирование. Прогрессия имеет место, когда в результате функционирования соседних объектов рыночная стоимость данного предприятия окажется выше его стоимости.
Принцип конкуренции. Если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость будущих доходов.
Принцип изменения стоимости означает, что стоимость предприятия меняется во времени. Изменение политических, экономических, социальных сил влияет на конъюнктуру рынка и уровень цены.
Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования является синтезом всех ранее рассмотренных принципов.
назад | оглавление | вперёд